在这批新股中，德邦物流以及美凯龙两家企业备受关注。这两家公司的过会以及封卷过审的速度可谓“飞速”，德邦物流以及美凯龙分别在12月5日拿到了发审委的过会申请，时隔三周后随即封卷拿到了批文。

 

德邦物流是第一家通过IPO方式上市的快递企业，此前民营快递公司圆通、顺丰、申通、韵达四家均通过借壳曲线上市，而中通、百世则是选择赴美上市，只有德邦物流选择了“规规矩矩”等待上市。从2015年7月第一次递交审报稿到最后上市，德邦物流总计等待时间为两年半。

 

德邦物流与圆通、顺丰等快递公司的运营模式有所区别。德邦物流是国内最大的零担物流公司，坚持以直营管理模式铺设网点，目前拥有各类自有运输车辆上万台，在北京、上海、广州、武汉、成都、郑州等各区域中心城市有127处分拨中心。与其他快递公司相比，德邦物流的差异化更加明显，快递业务反而是其近年来转型的一个业务增量。

 

德邦物流此次募集资金的用途主要为建设直营网点、购置零担运输车辆、购置快递车辆与设备、搭建信息一体化平台等项目。据其此前披露的招股说明书显示，是次IPO拟发行不超过15000万股，计划募集资金29.8亿元，其中17.1亿元投向零担运输车辆的购置，其余资金则将分别投向直营网点建设、快递车辆与设备购置和信息一体化平台建设。

 

值得注意的是，德邦物流的业绩有所下滑。2016年营业利润为3.04亿元，较2015年的2.79亿元增加8.9%，但较2014年的4.79亿元则大幅下滑36.5%。其利润总额与净利润也不如人意。2016年德邦物流利润总额为4.76亿元，较2014年的6.28亿元下滑24.2%；2016年净利润为3.80亿元，较2014年的4.72亿元下滑19.5%。

 

美凯龙在2015年6月完成香港上市，在两年半后又将完成A股上市。2016年，前五家家居装饰及家具企业零售销售总额为1705亿元，占总家居装饰及家具市场份额的27.63%。其中，美凯龙的零售额为706亿元，排名第一。

 

财务数据方面，美凯龙势头正猛。2014年-2017上半年，美凯龙实现营业收入83.32亿、91.79亿、94.36亿、50.71亿元；净利润分别为为35.07亿、33.42亿、36.73亿、21.56亿元。

 

美凯龙的收入利润上升主要是由于自有以及租赁商场及委管商场租赁及管理费收入增长所致。2017年上半年的收入中，自营商场贡献了31.88亿元收入，占其总收入的62.9%；委管商场实现收入14.73亿元，占比29%；商品及相关服务收入1.09亿元，占比2.2%。其中，自营商场平均出租率97.0%，委管商场平均出租率96.6%。因此本质上而言，美凯龙是一家房屋租赁企业。

 

证监会核准通过的第三家企业盈趣科技于11月15日发审委过会，一个半月后封卷上市。盈趣科技主要为客户提供智能控制部件、创新消费电子等产品的研发、生产，并为中小型企业提供智能制造解决方案。此次IPO计划募集资金22.53亿元。

 

财务方面，盈趣科技2014年、2015年、2016年、2017年1-6月营业收入分别为6.41亿元、9.80亿元、16.48亿元和13.14亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为1.18亿元、1.65亿元、4.45亿元4.40亿元。

 

在过会时，发审委对盈趣科技提出了五大关键性问题，其中包括控股股东的关联交易、股权转让问题、毛利率增长高于平均水平以及对单一客户的依赖和诉讼事项。

 

百华悦邦作为由新三板转板而来的企业，将直接定价发行。这家公司专注维修手机。自2009年iPhone手机进入中国市场后，百华悦邦成为了苹果公司的首批授权售后服务商，至今合作达8年。截至2017年6月30日，百华悦邦在全国建有139家连锁服务门店，其中苹果手机门店137家，是苹果手机在中国最大的授权售后服务商。

 

财务方面，百华悦邦极度依靠来自苹果手机保内维修服务收入。2014年-2017年上半年，公司分别实现收入3.98亿元、6.21亿元、6.48亿元以及3.52亿元，净利润分别实现0.29亿元、0.4亿元、0.47亿元以及0.21亿元。其中，来自苹果手机保内维修服务收入与保外维修服务合计分别为2.69亿元、4.55亿元、4.95亿元及2.61亿元，分别占档期营业收入的比重为68%、73%、76%及74%。因此，在发审委过会时，发审委主要聚焦的问题就在于过度依赖第一大客户以及未来持续盈利能力等问题上。

 

此次证监会核准的四家企业可谓各有亮点，且从过会到正式上市，仅历时1-2两个月的时间，证监会核准首发的速度有所加快。但是需要留意的是，一方面核准速度有所加快，另一方面新股的赚钱效应正在弱化。自2016年IPO新规实施之后上市的656只A股中，破发数量已扩容至4只。随着IPO市场的供求关系逐渐变化，新股发行上市后的收益率在逐渐下降。